6月10日，汽車行業(yè)掀起了一場壓縮賬期的風(fēng)暴。

中國一汽、東風(fēng)汽車、廣汽集團(tuán)、賽力斯四家整車企業(yè)率先發(fā)出承諾，稱將供應(yīng)商支付賬期控制在60天以內(nèi)。6月11日，比亞迪、吉利控股、奇瑞汽車、長安汽車、長城汽車、上汽集團(tuán)、“蔚小理零（蔚來、小鵬、理想、零跑）”、北汽藍(lán)谷等更多的整車企業(yè)跟進(jìn)。截至6月13日，共有17家車企發(fā)布了“60天付款”承諾。

車企集體承諾賬期不超過60天，讓不少行業(yè)人士感到歡欣鼓舞，因為汽車產(chǎn)業(yè)鏈上下游，苦長賬期久矣。當(dāng)前，國內(nèi)汽車市場價格戰(zhàn)蔓延，整車企業(yè)一邊降價，一邊以長結(jié)算周期向供應(yīng)商轉(zhuǎn)嫁壓力，使得產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)飽受資金鏈緊繃的痛苦。

6月1日，空氣懸架供應(yīng)商孔輝科技率先針對產(chǎn)業(yè)中的長賬期問題發(fā)難。該公司董事長郭川發(fā)了一篇“我有一個夢想”的短文，他希望有一天供應(yīng)商貨品送達(dá)甲方倉庫經(jīng)必要的檢驗后即可對賬、開票并結(jié)算開發(fā)票后一個月內(nèi)回款到賬，且電匯是回款的唯一方式。

6月10日，中國鋼鐵行業(yè)協(xié)會發(fā)布《維護(hù)產(chǎn)業(yè)鏈整體利益 共同抵制“內(nèi)卷式競爭”》一文，痛斥部分汽車企業(yè)依托自身供應(yīng)鏈金融平臺，在鋼鐵等上游企業(yè)供貨后，延遲幾個月才通過企業(yè)匯票支付，并不斷拉長供應(yīng)商賬期，導(dǎo)致鋼廠資金壓力倍增。該協(xié)會稱，將堅持行業(yè)提出的“不給錢不發(fā)貨”的原則，堅決抵制拖延貨款的不良行為。

伴隨十多家整車企業(yè)集體承諾將縮短賬期至60天以內(nèi)，壓在供應(yīng)商頭頂?shù)馁~期難題有了解除的可能性。整個汽車行業(yè)也希冀，往后整車廠與供應(yīng)商能夠扭轉(zhuǎn)當(dāng)前不健康的合作模式，共同推動行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

樂觀氛圍之下，更多的人保持著冷靜。車聯(lián)天下CEO楊泓澤在社交媒體上發(fā)文指出，賬期對供應(yīng)鏈?zhǔn)莻€天大的事，對車企也是。縮短賬期本質(zhì)是打破“車企吃供應(yīng)商”的零和博弈，且車企宣布60天賬期背后，尚有賬期計算方式的貨款結(jié)算方式等諸多環(huán)節(jié)并不明確，而這可能讓60天賬期的執(zhí)行大打折扣。

身處賬期“風(fēng)暴眼”當(dāng)中的整車企業(yè)，其真實態(tài)度耐人尋味。經(jīng)濟(jì)觀察報分別向東風(fēng)集團(tuán)、比亞迪、理想汽車、吉利汽車、長城汽車、北汽集團(tuán)、廣汽集團(tuán)、小鵬汽車等多家整車企業(yè)進(jìn)行了咨詢，問其60天賬期如何定義、賬期開始前的項目結(jié)算如何設(shè)置、60天后是否會采用商業(yè)承兌匯票等一系列與賬期有關(guān)的問題，大多數(shù)企業(yè)都沒有作出明確回復(fù)，有的表示“以官方公告為準(zhǔn)”，有的表示“不方便回答”。

有行業(yè)專家分析認(rèn)為，車企拉長賬期本就是因為沒有足夠的現(xiàn)金支付供應(yīng)商貨款的行為，如果嚴(yán)格按照60天付款執(zhí)行，車企將在短期內(nèi)承擔(dān)巨大的資金壓力。一些盈利能力較弱、現(xiàn)金儲備少的車企或面臨債務(wù)違約、供應(yīng)鏈斷裂的危險。這同樣是解決長賬期問題中不可回避的難點。

平靜的“風(fēng)暴眼”

汽車行業(yè)這場賬期風(fēng)暴的源頭，乃是6月1日生效的國務(wù)院修訂發(fā)布的《保障中小企業(yè)款項支付條例》（下稱《條例》）。《條例》規(guī)定大型企業(yè)從中小企業(yè)采購貨物、工程、服務(wù)，應(yīng)當(dāng)自貨物、工程、服務(wù)交付之日起60日內(nèi)支付款項。

此外，近來發(fā)改委、工信部、商務(wù)部等部委密集發(fā)聲將加大力度整治汽車業(yè)“內(nèi)卷”，并出臺了一系列政策指引。在政策和法規(guī)的重壓之下，整車企業(yè)以集體承諾的方式給出了壓縮賬期至60天內(nèi)的承諾。

車企的集體承諾，是自愿，因為他們也希望有一個公平有序的市場環(huán)境；也非完全自愿，因為車企普遍存在財務(wù)壓力，當(dāng)有企業(yè)帶頭發(fā)出承諾后，便只能跟隨。這是多位業(yè)內(nèi)人士在接受經(jīng)濟(jì)觀察報采訪時表達(dá)的觀點。

實際上，國內(nèi)車企普遍存在應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)長的問題。2024年國內(nèi)上市車企平均應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)達(dá)182天，是德系車企（40.5天）的4.5倍，美系車企（60.5天）的3倍。這折射出國內(nèi)車企在現(xiàn)金流管理上的深層困境，也是對60天賬期兌現(xiàn)能力的考驗。

車企的債務(wù)結(jié)構(gòu)失衡是較為突出的問題，這從應(yīng)付賬款占負(fù)債的比例可見一斑。Wind數(shù)據(jù)2024年的數(shù)據(jù)，賽力斯應(yīng)付賬款及票據(jù)占負(fù)債的比重高達(dá)82.96%，零跑、吉利、理想、江淮、長城、北汽藍(lán)谷等車企的應(yīng)付賬款及票據(jù)占負(fù)債的比重均超50%，這意味著車企近半數(shù)的負(fù)債來源于占用供應(yīng)商資金。

從現(xiàn)金流來看，國內(nèi)眾多車企更是捉襟見肘。2025年一季度，A股乘用車行業(yè)8家上市公司合計經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為-23.76億元，創(chuàng)5年來最低。以北汽藍(lán)谷為例，其2025年一季度經(jīng)營性現(xiàn)金流為-2.37億元，現(xiàn)金儲備36.87億元，以2024年232.79天的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)計算，若實行60天賬期，其需提前支付56.9億元，資金缺口超20億元，需消耗全部現(xiàn)金并透支未來3個月收入。

造車新勢力企業(yè)的情況同樣不樂觀。蔚來汽車一季度應(yīng)付賬款總額為150億元，2024年賬期周轉(zhuǎn)天數(shù)是197天，若承諾60天賬期，需提前支付總額104億元。但蔚來實際可用現(xiàn)金約為123億元，看似現(xiàn)金可覆蓋缺口，但還需應(yīng)對二季度研發(fā)投入等剛性支出。

即便是全球銷量第五大車企的比亞迪，其現(xiàn)金流也難以覆蓋應(yīng)付賬款。比亞迪2024年應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為127天，其2025年一季度應(yīng)付賬款為2507.73億元，現(xiàn)金流為85.81億元，若賬款縮短至60天，需提前支付約1250億元的供應(yīng)商款項。比亞迪一季度末現(xiàn)金儲備約1949億元，理論上可覆蓋短期債務(wù)，但如果保留用于海外工廠建設(shè)、研發(fā)投入的現(xiàn)金，也有相當(dāng)大的困難。

此外，Wind金融終端顯示，2024年汽車行業(yè)應(yīng)付票據(jù)占應(yīng)付賬款比例已超60%，應(yīng)付票據(jù)余額超1萬億元。若車企突然縮短賬期，將可能觸發(fā)債務(wù)危機(jī)。

“很多企業(yè)很難實現(xiàn)賬期縮短至60天的承諾，即便短期內(nèi)實現(xiàn)了，其資金壓力也越來越大。很多銷量差、盈利差的車企可能會陷入拆東墻補(bǔ)西墻的境地。”安邁企業(yè)咨詢董事、總經(jīng)理、大中華區(qū)汽車和工業(yè)品行業(yè)主管彭波向經(jīng)濟(jì)觀察報表示。“雖然這不是政策的初衷，但不可避免地會加速行業(yè)淘汰。”彭波說，那些現(xiàn)金儲備少且融資能力依賴股權(quán)市場的，電動化轉(zhuǎn)型慢、現(xiàn)金流被新能源業(yè)務(wù)拖累的，依賴地方政府輸血但政策支持減弱的車企將率先被淘汰。借鑒日韓的汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展，中國也沒必要有那么多車企。

飽受詬病的金融“X鏈”

劉勇是南方一家供應(yīng)鏈企業(yè)的汽車事業(yè)部主管，已在汽車行業(yè)摸爬滾打二十年。他對經(jīng)濟(jì)觀察報表示，車企主動縮短賬期當(dāng)然是好事，但若僅簡單提及60天賬期，而對賬期計算方式、支付方式等細(xì)節(jié)避而不談，所謂的利好影響其實就很有限。

貨款結(jié)算方式?jīng)Q定著實際賬期的長短，眾多中小供應(yīng)商企業(yè)將賬期的矛頭指向了車企的供應(yīng)鏈金融。企業(yè)供應(yīng)鏈金融是以核心企業(yè)信用為依托，通過整合物流、資金流、信息流，為上下游中小企業(yè)提供融資、結(jié)算等綜合金融服務(wù)，解決其資金周轉(zhuǎn)難題，提升產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效率的金融模式。“這是個創(chuàng)新，關(guān)鍵看是不是用來為善，其本質(zhì)是供應(yīng)鏈融資，用應(yīng)收賬款抵押貸款，只要利率合理，在中小企業(yè)融資渠道不暢的時候是有積極意義的。”北京汽車總裁宋瑋對經(jīng)濟(jì)觀察報說。

當(dāng)前，主流整車企業(yè)都擁有自己的供應(yīng)鏈金融平臺及應(yīng)收賬款電子憑證，行業(yè)中較為知名的有比亞迪的迪鏈，上汽的賽克、融e融，吉利的吉通保，奇瑞的寶象，東風(fēng)的東信等。這些“X鏈”，本質(zhì)上是以核心企業(yè)信用為背書的應(yīng)收賬款憑證。供應(yīng)商拿到這些憑證后，可以選擇持有到期、拆分流轉(zhuǎn)或向金融機(jī)構(gòu)申請貼現(xiàn)融資。

但現(xiàn)在，絕大多數(shù)車企已將它變成了一種盈利工具。劉勇表示，車企的金融平臺確權(quán)具有排他性，他們讓供應(yīng)商使用其自有金融平臺，但結(jié)算時，為了緩解資金壓力，通常不采用現(xiàn)匯，而是以商業(yè)承兌匯票或銀行承兌匯票結(jié)算。

商票和銀票的期限通常較長，一般期限為3至6個月，即供應(yīng)商拿到票后還需等待3至6個月才能拿到貨款。在此期間，若供應(yīng)商急需資金就需進(jìn)行貼現(xiàn)，要支付不同額度的利率和利息。商業(yè)承兌匯票利息一般高于銀行承兌匯票，供應(yīng)商貼現(xiàn)損失更大。此外，在結(jié)算時，若供應(yīng)商選擇現(xiàn)匯，車企可能會壓低價格，或要求降低后續(xù)產(chǎn)品價格，這讓供應(yīng)商十分被動。

汽車產(chǎn)業(yè)鏈資深分析師葉正平指出，新法規(guī)雖然有望解決“拖欠”的顯性問題，但難以完全杜絕強(qiáng)勢車企向上游轉(zhuǎn)嫁成本的隱性問題。“當(dāng)賬期這條路被堵死后，車企的成本壓力需尋找新的釋放途徑，壓力會從‘時間維度’（賬期）轉(zhuǎn)向‘價格維度’及其他維度。”

值得一提的是，《條例》十一條規(guī)定，大型企業(yè)不得利用商業(yè)匯票、應(yīng)收賬款電子憑證等非現(xiàn)金支付方式變相延長付款期限。在上述17家車企的承諾中，北京汽車和上汽集團(tuán)明確聲明將不使用商業(yè)承兌匯票。“但他們大概率會繼續(xù)使用銀行承兌匯票，其余車企雖未提及，但預(yù)計商票和銀票仍會繼續(xù)使用。”劉勇說，這意味著，即便賬期為60天，供應(yīng)商仍需要半年甚至更久才能拿到賬款。

60天賬期的“彈性”

除了核心企業(yè)的供應(yīng)鏈金融，不確定的賬期計算方式，也是當(dāng)前中小供應(yīng)企業(yè)心中的普遍疑問。

國內(nèi)整車企業(yè)通常會在工廠附近設(shè)立中間倉，即三方倉，整車廠要求供應(yīng)商將貨物提前發(fā)送到第三方倉庫，當(dāng)需要組裝時再從第三方倉庫提取貨物，完成組裝后再進(jìn)行開票和付款流程。但這種模式延長了供應(yīng)商的賬期，因為供應(yīng)商需要等待整車廠完成組裝并開票后才能開始收款流程。“比如車企今天（6月12日）用我的貨物，一般我在5月就要將貨物運(yùn)至三方倉，6月12日貨物進(jìn)入車間理論上就可開具發(fā)票了，但整車廠往往從下月初，即7月1日才開票進(jìn)入賬期，再加上60天的法規(guī)賬期，我們拿到結(jié)款也要到8月底。”劉勇表示，整車廠未將60天之外的大量時間計入賬期，若此問題不解決，實際賬期依舊漫長。

此外，核心大型企業(yè)還可能通過調(diào)節(jié)對供應(yīng)商貨品驗收的時間變相拉長賬期。通常情況下，貨品運(yùn)輸至核心大型企業(yè)后，需經(jīng)驗收合格后開票進(jìn)入賬期流程。但部分企業(yè)可能故意拖延驗收，導(dǎo)致貨品雖已送達(dá)，賬期卻遲遲無法開始，整體賬期被拉長。

5月23日，寧德時代就因拖欠貨款被供應(yīng)商瀚川智能告上法庭。瀚川智能稱，寧德時代利用市場優(yōu)勢地位簽訂協(xié)議，通過拖延驗收、實際投入使用卻不出具驗收證明以及因個別設(shè)備爭議拒付整批設(shè)備貨款。目前，雙方訴訟仍在進(jìn)行中。

供應(yīng)商急切想知道的是，60天賬期什么時候生效，歷史上超過60天賬期的應(yīng)付款是否一次結(jié)清。“先把之前的賬款結(jié)清，這個承諾才有意義，否則從什么時候開始算呢？”瀚川智能方面對經(jīng)濟(jì)觀察報表示。

可能讓60天賬期效果打折扣的另一個原因，是法規(guī)對違規(guī)行為的處罰力度不夠，導(dǎo)致中小供應(yīng)企業(yè)不敢輕易違抗大型企業(yè)的意志。《條例》第二十六條規(guī)定，將相關(guān)信息納入全國信用信息共享平臺和國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)，對觸犯《條例》的大型企業(yè)在財政資金支持、投資項目審批、融資獲取、市場準(zhǔn)入、資質(zhì)評定、評優(yōu)評先等方面予以限制。

對此劉勇認(rèn)為，現(xiàn)在的法規(guī)，坦白來講沒有很強(qiáng)的約束力，對直接造成的損失賠償方案不是很明確。“我國還是一個人情社會，供應(yīng)商若投訴車企，后續(xù)可能失去合作機(jī)會，如果關(guān)系搞僵了，他們有一萬種辦法治你，所以除非被逼無奈，一般不會選擇投訴或舉報。”

葉正平也表示，車企集體宣布60天賬期承諾，是應(yīng)對當(dāng)前供應(yīng)鏈風(fēng)險的短期應(yīng)急措施，也是探索構(gòu)建新型、健康整零關(guān)系的長期戰(zhàn)略的起點。不過，出發(fā)點雖好，但承諾的真正落地和效果，仍有待后續(xù)的監(jiān)管和行業(yè)協(xié)同。

眼下的可行之策

經(jīng)濟(jì)觀察報采訪的多位行業(yè)人士認(rèn)為，面對賬期壓力，車企最可行的辦法是與供應(yīng)商協(xié)商，分階段調(diào)整賬期，通過優(yōu)化內(nèi)部結(jié)算流程、技術(shù)賦能全流程監(jiān)控，并建立動態(tài)賬期調(diào)節(jié)機(jī)制，將賬期逐步壓縮至60天以內(nèi)。“弱勢一點的車企，可以對優(yōu)先對關(guān)鍵且強(qiáng)勢零部件供應(yīng)商縮短賬期，比如電池、芯片、動力系統(tǒng)等供應(yīng)商按60天來。”光躍投資VP王勇向經(jīng)濟(jì)觀察報說，畢竟核心供應(yīng)商一旦斷供，企業(yè)就會停產(chǎn)，而停產(chǎn)很可能就會出現(xiàn)擠兌情況，產(chǎn)生蝴蝶效應(yīng)。

加快存貨周轉(zhuǎn)、快速回籠應(yīng)收賬款、發(fā)行可轉(zhuǎn)債等也是解決賬期周轉(zhuǎn)的常用辦法，但在行業(yè)內(nèi)卷的環(huán)境下，這并非易事。此外，通過股權(quán)融資、資產(chǎn)證券化或者銀行借貸，也是渡過短期債務(wù)壓力的辦法。“向銀行借貸也是國家愿意看到的，現(xiàn)在社會上的錢都在大企業(yè)和銀行里，小企業(yè)和個人沒錢，縮短賬期可以促進(jìn)大企業(yè)貸款，促進(jìn)銀行和股市資金流動。”彭波表示。根據(jù)中國人民銀行發(fā)布的《2025年3月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報》，截至3月末，企業(yè)活期存款（M1）占比34.8%，大量資金以銀行存款形式滯留于銀行。

中國汽車工業(yè)協(xié)會副秘書長陳士華向經(jīng)濟(jì)觀察報表示，縮短賬期也可以讓小企業(yè)有充足的資金投入研發(fā)，因為技術(shù)的進(jìn)步是供應(yīng)商與車企一同實現(xiàn)的。中國汽車產(chǎn)業(yè)現(xiàn)在已經(jīng)到了要全產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的時候，而不是一家獨(dú)大，也不是追求銷量增長的時候了。

彭波認(rèn)為，國家制定政策是站在更高的維度從大局著想。往長遠(yuǎn)來看，縮短賬期，還有利于激活社會經(jīng)濟(jì)，整車廠與供應(yīng)商的從業(yè)人員配比大概1：7，如果車企不壓款，供應(yīng)商有錢了，員工也就有錢了，有錢大家自然會消費(fèi)，也不用刺激消費(fèi)了。同時，賬期縮短后，中小企業(yè)還款能力增強(qiáng)，銀行不良貸款率下降，銀行也樂意向中小企業(yè)貸款。

“對我們下游的經(jīng)銷商也是利好，因為車企不光占用上游供應(yīng)商的錢，也占用下游經(jīng)銷商的錢。車企的賬期短了就不會拿上游供應(yīng)商的錢去搞價格戰(zhàn)。”全國工商聯(lián)汽車經(jīng)銷商商會新能源汽車分會會長、中海同創(chuàng)創(chuàng)始人李金勇向經(jīng)濟(jì)觀察報表示。

李金勇說：“現(xiàn)在幾乎所有車企都要求經(jīng)銷商按指導(dǎo)價拿車，但車企各種優(yōu)惠、權(quán)益疊加起來動輒兩三萬元，中間的差價得我們先墊著，車企再返給我們得三四個月，導(dǎo)致我們的資金也非常緊張。最近某新能源品牌的經(jīng)銷商跑路，就是因為這個原因。”

“事實上，《條例》并非只針對汽車產(chǎn)業(yè)，對各產(chǎn)業(yè)來說都適用。”王勇說，也不止汽車行業(yè)供應(yīng)鏈周期長，建筑、家電等產(chǎn)業(yè)的供應(yīng)鏈結(jié)賬周期也長，有的賬期甚至達(dá)兩三年之久，如果各個行業(yè)都縮短賬期，資金流動效率提升將推動各行業(yè)向技術(shù)密集型、高附加值方向轉(zhuǎn)型，最終，中國產(chǎn)業(yè)鏈將有望實現(xiàn)從“規(guī)模擴(kuò)張”向“質(zhì)量躍遷”的質(zhì)變。

（作者 周菊 周信）