經濟觀察報 記者 陳姍

隨著A股市場回暖，上證指數站穩3600點并創年內新高，公募基金市場近期顯現兩大動向：一方面，不少績優主動權益類基金密集限購，另一方面，公募機構“真金白銀”掀起自購熱潮。

據經濟觀察報初步統計，截至8月11日，下半年以來，已有上百只主動權益基金發布了暫停申購或暫停大額申購的公告，其中不少為上半年業績表現亮眼、規模增長明顯的產品。

同時，公募機構密集出手強化市場信心。南方基金、工銀瑞信基金、泰康基金、方正富邦基金等多家公募機構大手筆自購力挺A股后市。其中，南方基金擬豪擲2.3億元固有資金于近期陸續投資旗下權益基金，并承諾持有1年以上。

多位公募行業人士在接受經濟觀察報采訪時表示，基金限購舉措旨在維護持有人利益，當前，基金行業經營策略更趨審慎，正逐步從追求規模擴張轉向以投資者利益優先。同時，公募機構自購不僅是信心的背書，更是通過資本紐帶實現利益深度捆綁，推動行業投資理念向“長期主義”方向深化。

限購 

8月9日，中歐基金發布公告稱，中歐醫療創新股票自8月11日起，暫停大額申購、轉換轉入及定期定額投資業務，限額為10萬元。同日，該公司旗下中歐科創主題混合（LOF）也宣告于8月11日起暫停大額申購、轉換轉入及定期定額投資業務，單日單個基金賬戶限額為100萬元。

此前，中歐基金旗下中歐數字經濟混合于8月6日起暫停100萬元以上大額申購；5月19日，價值老將藍小康管理的兩只產品中歐價值回報混合和紅利優享混合的單日申購上限也設置為200萬元。

對于上述基金產品限購，中歐基金均表示，是為了進一步保證基金產品的穩定運作，保護基金份額持有人利益。

記者注意到，上述進行限購的基金今年以來業績表現亮眼，且上半年出現規模激增。

中歐醫療創新股票由葛蘭管理，截至8月9日，年內凈值漲幅已超60%，該基金二季度末規模為81.14億元，較去年末增長約9.31億元。中歐科創主題混合（LOF）、中歐數字經濟混合的凈值年內漲幅分別超過30%和60%，基金規模由去年末的5.76億元、0.59億元激增至今年二季度末的40.5億元和15.27億元。

8月2日，永贏基金公告，對旗下權益基金——永贏睿信混合進行限購，自8月4日起，該基金單日單賬戶申購上限為人民幣100萬元。該基金成立于2023年12月22日，由永贏基金首席權益投資官高楠管理，今年以來業績回報接近50%，截至二季度末，合計規模達50.16億元，較去年末增長了近37億元。永贏基金表示，此次限購著眼于引導投資者理性、長期投資，有助于維持基金規模穩定，提升持有人體驗。

此外，還有廣發成長領航一年持有期混合、諾安多策略混合、匯添富香港優勢精選等多只績優基金于近期發布限購公告。據不完全統計，下半年以來發布限購公告的主動權益基金已超100只。

排排網財富公募產品經理朱潤康向經濟觀察報表示，近期主動權益類基金密集出臺限購措施，這一現象折射出基金管理人的審慎經營理念。從運作層面看，績優基金持續獲得資金青睞，適時限購既能防范規模激增導致的策略失效風險，又能有效維護現有持有人的投資收益。

朱潤康認為，部分產品受制于特定投資策略的容量約束，合理控制規模成為保障策略執行力的必要舉措。更深層次看，這一趨勢反映了基金行業在高質量發展導向下，正從規模擴張轉向投資者利益優先，通過主動管理資金流入節奏，引導市場形成長期價值投資理念。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍向經濟觀察報分析稱，通常，基金規模過大會導致操作難度加大，進而可能影響投資收益，限制大額申購主要目的是為了保護現有持有人利益。另一方面，他談到，從銷售角度來看，限購能營造份額緊俏的感覺，“稀缺效應”會吸引更多投資者在限額內進行申購。

自購

在績優基金紛紛限購的同時，公募機構則掀起新一輪自購熱潮。近日，南方基金、工銀瑞信基金、泰康基金、方正富邦基金等多家公募機構發布公告稱，基于對資本市場長期穩定健康發展的信心，將于近期運用固有資金自購旗下權益類公募基金。

8月11日，南方基金發布公告，于近期陸續運用固有資金投資旗下權益基金南方中證A500ETF聯接A、南方標普中國A股大盤紅利低波50ETF聯接A、現金流ETF南方，合計投資金額將不少于2.3億元，并承諾至少持有1年以上。

8月8日，工銀瑞信基金公告稱，基于對中國資本市場高質量發展的信心，公司及高級管理人員、擬任基金經理將共同出資不低于1000萬元認購工銀瑞信臻選回報混合，并承諾至少持有1年。

8月7日，泰康基金在公告中稱，公司已于8月5日運用固有資金155萬元申購旗下泰康港股通中證香港銀行投資指數型發起式基金C類。

7月28日，方正富邦基金發布公告稱，基于對中國資本市場長期穩定健康發展以及公司主動投資能力的信心，公司自7月24日起陸續運用固有資金自購旗下權益類公募基金，自購金額合計將不少于2500萬元，并承諾對上述自購產品持有期限不低于一年。

楊德龍認為，基金公司自掏腰包投資基金釋放出積極信號，這一現象表明機構繼續看好后市，當前市場正處于牛市過程中。

滬指站上3600點之際，公募機構左手限購、右手自購。朱潤康認為，當前公募行業正呈現兩大戰略性轉型：首先，發展范式正從“規模導向”向“質量驅動”升級。績優產品主動限購折射出管理人對投資策略完整性的堅守，通過規模管控確保策略執行效力，切實維護持有人利益。其次，投資理念向“長期主義”深化。公募機構自購不僅是信心的背書，更是通過資本紐帶實現利益深度綁定，既為市場注入穩定預期，也推動行業構建良性發展生態。

（作者 陳姍）