在“降息”信號(hào)釋放后，5月20日，貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）降息如期到來。

1年期LPR和5年期以上LPR分別下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)，分別為3.0%、3.5%。這是自2024年10月以來，時(shí)隔7個(gè)月LPR再度降息。

LPR下降后，不僅企業(yè)的貸款利率會(huì)同步下降，個(gè)人的房貸利率、信用貸款等利率或?qū)⑼较陆怠Ｒ?00萬住房按揭貸款為例，30年的還款期內(nèi)，等額本息的還款方式，LPR降息10個(gè)基點(diǎn)將使購房人少還利息約2萬元，每月房貸少還約56元。

在LPR降息的同日，4家國有大行以及招行等股份行宣布下調(diào)存款利率，1年期定期存款利率跌破1%，下降至0.95%。

部分股份行還未跟進(jìn)下調(diào)存款利率。“降息來襲，快來鎖定存款利率。”有股份行零售業(yè)務(wù)人士打算在存款降息之前希望再招攬一批儲(chǔ)戶的存款。也有儲(chǔ)戶感嘆道：“活期利率太低了，已經(jīng)降到年化0.05%了。”

時(shí)隔7個(gè)月再降息

對(duì)于此次降息，市場已有充分預(yù)期。

2025年5月7日，中國人民銀行行長潘功勝在國新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，下調(diào)政策利率即公開市場7天期逆回購操作利率0.1個(gè)百分點(diǎn)，從1.5%下調(diào)到1.4%。經(jīng)過市場化的利率傳導(dǎo)，預(yù)計(jì)將帶動(dòng)LPR隨之下行0.1個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)于本次LPR下降的原因，東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為，根本原因是4月中美關(guān)稅戰(zhàn)驟然升級(jí)，外部環(huán)境發(fā)生急劇變化。這意味著當(dāng)前宏觀政策需要加大逆周期調(diào)節(jié)力度，通過擴(kuò)大內(nèi)需對(duì)沖外需放緩，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。

央行數(shù)據(jù)顯示，4月企業(yè)新發(fā)放貸款加權(quán)平均利率約為3.2%，比上年同期低約50個(gè)基點(diǎn)；個(gè)人住房新發(fā)放貸款加權(quán)平均利率約為3.1%，比上年同期低約55個(gè)基點(diǎn)。

王青認(rèn)為，下調(diào)政策利率并引導(dǎo)LPR下行，將帶動(dòng)企業(yè)和居民貸款利率更大幅度下調(diào)，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。這是現(xiàn)階段擴(kuò)投資、促消費(fèi)的一個(gè)重要發(fā)力點(diǎn)，也有助于緩解計(jì)入物價(jià)因素后當(dāng)前企業(yè)和居民實(shí)際貸款利率偏高的現(xiàn)象，從而激發(fā)企業(yè)和居民內(nèi)生融資需求。

一位北京的按揭人對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者表示，目前房貸利率為3.3%，按照每3個(gè)月調(diào)整一次的重定價(jià)周期，在LPR下降次日，5月21日其貸款利率就會(huì)調(diào)整為3.2%，以大約150萬元的貸款額計(jì)算，每月少還貸款70元左右。

國有大行帶頭下調(diào)存款利率

5月20日，6家國有大行和招行帶頭開啟存款掛牌利率下調(diào)。

建設(shè)銀行在5月20日更新的人民幣存款掛牌利率表顯示，三個(gè)月、半年、一年、兩年整存整取掛牌利率分別為0.65%、0.85%、0.95%、1.05%，均下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)。三年、五年整存整取掛牌利率分別降至1.25%、1.30%，均下調(diào)25基點(diǎn)。活期存款年利率由0.1%下降至0.05%，下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)。

工商銀行、中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行、郵儲(chǔ)銀行、交通銀行的三個(gè)月、半年、一年、兩年、三年和五年整存整取掛牌利率與建設(shè)銀行相同。招商銀行也下調(diào)了人民幣存款利率，與大行保持相同的節(jié)奏。

中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為，此次存款利率下調(diào)幅度大于LPR降幅，也有助于降低銀行負(fù)債成本，為LPR報(bào)價(jià)的下調(diào)創(chuàng)造空間。

近年來，銀行的凈息差持續(xù)收窄。5月16日，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布的2025年一季度銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)主要監(jiān)管指標(biāo)數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，我國商業(yè)銀行凈息差進(jìn)一步收窄至1.43%，較去年四季度末下降了9個(gè)基點(diǎn)。

此次銀行下調(diào)存款利率，對(duì)活期、定期、通知存款利率下調(diào)幅度在5到25基點(diǎn)之間。中信證券宏觀分析師趙詣對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者表示，截至2025年一季度，一般貸款加權(quán)平均利率下行至3.75%的歷史低位，商業(yè)銀行凈息差也回落至歷史低點(diǎn)。本輪LPR降息落地后，貸款利率料將進(jìn)一步下行；本輪存款降息和LPR調(diào)降同步落地，是在利率自律機(jī)制影響下，商業(yè)銀行主動(dòng)穩(wěn)定息差的舉措。

對(duì)于后續(xù)的政策措施，趙詣表示，降準(zhǔn)降息均已落地，后續(xù)或進(jìn)入政策成效觀察期；5月政府債供給節(jié)奏加快，而買斷式逆回購到期規(guī)模9000億元，MLF（中期借貸便利）到期規(guī)模1250億元。在降準(zhǔn)資金落地的環(huán)境下，趙詣?lì)A(yù)計(jì)資金到期壓力需要較多對(duì)沖，而MLF可能維持小幅凈投放。6、7月買斷式逆回購到期規(guī)模均為1.2萬億，特別國債發(fā)行壓力持續(xù)，不排除央行加大流動(dòng)性供給的可能性。

（作者 胡艷明）