5月20日，三生制藥（01530.HK）宣布與輝瑞達(dá)成一項(xiàng)總額高達(dá)60.5億美元的授權(quán)協(xié)議，這項(xiàng)創(chuàng)紀(jì)錄的藥企“出海”大單，當(dāng)天也帶火了港股創(chuàng)新藥板。

三生制藥公告稱，公司及全資子公司沈陽三生與輝瑞公司就自主研發(fā)的PD-1/VEGF雙特異性抗體SSGJ-707（藥品代號(hào)）簽訂了獨(dú)家許可協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，輝瑞將獲得SSGJ-707在全球（不包括中國內(nèi)地）開發(fā)、生產(chǎn)和商業(yè)化的獨(dú)家權(quán)利 。三生制藥將獲得12.5億美元的首付款，以及最高可達(dá)48億美元的開發(fā)、注冊(cè)及銷售里程碑付款，外加基于產(chǎn)品在許可地區(qū)凈銷售額的梯度雙位數(shù)百分比提成。

三生制藥獲得的12.5億美元的首付款，刷新了國產(chǎn)雙抗出海的首付款記錄。今年4月，SSGJ-707獲國家藥監(jiān)局突破性治療藥物認(rèn)定，適應(yīng)證為一線治療PD-L1表達(dá)陽性的局部晚期或轉(zhuǎn)移性非小細(xì)胞肺癌（NSCLC）。

三生制藥的關(guān)聯(lián)方，A股上市公司三生國健（688336.SH）在5月20日公告中表示，本次交易將加快相關(guān)項(xiàng)目在全球范圍內(nèi)的開發(fā)和商業(yè)化， 有利于增強(qiáng)公司產(chǎn)品在國際市場(chǎng)的可及性和認(rèn)可度，并有機(jī)會(huì)同步拓寬產(chǎn)品的海外市場(chǎng)。

這筆創(chuàng)紀(jì)錄的創(chuàng)新藥對(duì)外授權(quán)交易，也帶動(dòng)了資本市場(chǎng)的情緒。截至5月20日收盤，三生制藥（01530.HK）大漲32.28%，三生國健（688336.SH）大漲19.99%。港股創(chuàng)新藥其他漲幅較大的個(gè)股中，榮昌生物（09995.HK）上漲16.19%，翰森制藥（03692.HK）上漲5.74%。

創(chuàng)新藥板塊的火熱也讓投資者涌向港股創(chuàng)新藥ETF(513120) , 該ETF半日成交金額高達(dá)28.28億元，交投極其活躍，收盤時(shí)上漲5.16%。另一只港股通創(chuàng)新藥ETF工銀（159217）當(dāng)天以5.13%的漲幅收盤。

醫(yī)藥魔方數(shù)據(jù)顯示，2024年中國創(chuàng)新藥對(duì)外授權(quán)交易（License out）完成94筆，出海交易總金額高達(dá)519億美元，同比增長(zhǎng)26%，2025年1月-3月，中國License out交易已有41筆，總金額達(dá)369.29億美元，均再創(chuàng)同期歷史新高。

萬聯(lián)證券5月20日研報(bào)指出，2025年國產(chǎn)創(chuàng)新藥受益于政策、產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)等，估值迎來修復(fù)。“創(chuàng)新”是主旋律，在國際頂尖的創(chuàng)新藥學(xué)術(shù)大會(huì)上，中國藥企重要性越來越高。MNC（跨國大藥企）目前很多公司核心的管線里均有來自中國的產(chǎn)品，國產(chǎn)創(chuàng)新藥license-out金額和數(shù)量也創(chuàng)新高。

值得注意的是，5月12日，美國總統(tǒng)特朗普祭出“砍藥價(jià)”政策，隨后A股、港股醫(yī)藥板塊均出現(xiàn)較為明顯回調(diào)，但多家國內(nèi)券商均認(rèn)為該政策對(duì)中國創(chuàng)新藥企的長(zhǎng)期影響有限，繼續(xù)看好港股和A股創(chuàng)新藥標(biāo)的成長(zhǎng)空間。華鑫證券相關(guān)研報(bào)認(rèn)為，在目前國內(nèi)醫(yī)藥創(chuàng)新支付體系下，部分創(chuàng)新品種已經(jīng)實(shí)現(xiàn)研發(fā)投入回報(bào)的正循環(huán)，銷售額持續(xù)新高，同時(shí)海外臨床數(shù)據(jù)陸續(xù)發(fā)布，對(duì)外授權(quán)進(jìn)入高峰期，創(chuàng)新價(jià)值將加速兌現(xiàn)。