6月4日，中國跨境支付機構(gòu)PingPong宣布獲得阿聯(lián)酋中央銀行（CBUAE）原則性批準，將成為中國首家持有阿聯(lián)酋支付牌照的第三方支付機構(gòu)。這是繼5月29日獲得馬來西亞MSB牌照后，PingPong在全球化布局上的又一重要進展。截至目前，PingPong已在中國、美國、歐盟、日本等全球主要經(jīng)濟體獲得60余張支付牌照，覆蓋歐美、東南亞、中東等核心貿(mào)易區(qū)域。

同樣值得關(guān)注的是，另一家支付機構(gòu)移卡也在2025年5月獲得美國亞利桑那州Money Transmitter License（簡稱：MTL）牌照，其海外業(yè)務(wù)交易量在2024年同比增長近5倍至11億元人民幣，展現(xiàn)出中國支付企業(yè)出海的強勁勢頭。

跨境支付機構(gòu)的海外擴張背后，是跨境電商的迅猛發(fā)展。麥肯錫2025年4月報告顯示，中國跨境電商進出口規(guī)模已達2.6萬億元人民幣，過去五年年均復(fù)合增長率達13%，其中超60%的經(jīng)營者為年銷售額不足500萬美元的中小企業(yè)。這一市場催生了大量跨境結(jié)算需求，推動支付機構(gòu)加速完善全球牌照網(wǎng)絡(luò)。

然而，在傳統(tǒng)支付機構(gòu)競相布局的同時，穩(wěn)定幣正以其低成本、高效率的特性悄然滲透跨境支付領(lǐng)域。京東集團首席經(jīng)濟學(xué)家沈建光團隊指出，2023年下半年以來，穩(wěn)定幣步入了快速增長軌道，當(dāng)前市場規(guī)模已經(jīng)達到2500億美元左右，持有的活躍賬戶超過了2.5億個，與傳統(tǒng)支付機構(gòu)、銀行體系等快速融合，已成為了全球金融創(chuàng)新發(fā)展的趨勢性力量。穩(wěn)定幣在支付時間和成本上的優(yōu)勢對傳統(tǒng)跨境支付模式形成潛在挑戰(zhàn)。

一場圍繞效率與合規(guī)的支付變革正在全球范圍內(nèi)展開。

支付機構(gòu)全球化：從牌照爭奪到生態(tài)構(gòu)建

中國跨境支付企業(yè)正通過“牌照+生態(tài)”雙輪驅(qū)動策略打開海外市場。以PingPong為例，其在阿聯(lián)酋的布局具有典型意義。阿聯(lián)酋作為中東金融中心，牌照正式生效后，PingPong將利用先發(fā)優(yōu)勢及本地化布局快速在阿聯(lián)酋市場進行擴張，為阿聯(lián)酋企業(yè)全球展業(yè)、以及全球企業(yè)進入阿聯(lián)酋市場提供開戶、本地匯款、支付聚合、本地收單、跨境轉(zhuǎn)賬等在內(nèi)的一系列服務(wù)，助力企業(yè)更便捷地開拓這一人均GDP超5萬美元的中東市場。

“阿聯(lián)酋對我們用戶來說是一個重要的市場機會，拿下阿聯(lián)酋牌照，加速全球本地化戰(zhàn)略布局，將進一步提升PingPong企業(yè)全球化支付底座的價值，為我們?nèi)蛴脩舾鼜V泛的國際化商業(yè)增長提供助力。后續(xù)我們將基于牌照在當(dāng)?shù)貥?gòu)建深度的金融機構(gòu)合作網(wǎng)絡(luò)、生態(tài)合作網(wǎng)絡(luò)，將阿聯(lián)酋作為PingPong全球支付網(wǎng)絡(luò)的一個重要節(jié)點。” PingPong集團合伙人、全球機構(gòu)業(yè)務(wù)總經(jīng)理徐征表示。

移卡則采取了差異化路徑。2021年移卡開始探索海外市場，先后獲得香港MSO、新加坡MPI、美國MSB等牌照。2023?年移卡正式推出跨境支付業(yè)務(wù)品牌YeahPay，并取得了重大業(yè)務(wù)突破。其中，移卡積極拓展與海外卡組織的合作，并與全球各大知名錢包聯(lián)合拓展業(yè)務(wù)，成功與支付寶國際簽署了全球戰(zhàn)略合作意向書。2024年，移卡積極推進全球化戰(zhàn)略布局，海外業(yè)務(wù)發(fā)展再度加速：移卡海外業(yè)務(wù)全年交易量超11億元人民幣，同比增長近5倍，展現(xiàn)出強勁的市場拓展能力與客戶認可度。

移卡通過“支付+增值服務(wù)”模式，與投資的企業(yè)富匙科技一起為Playmade、Coffee Bean、Mr.Coconut、KOI等國際知名品牌提供支付及其他增值服務(wù)的一站式數(shù)字平臺，包括在東南亞推出了當(dāng)?shù)氐谝粋€AI Agent行業(yè)解決方案。

除了支付及商戶解決方案以外，移卡還在嘗試將更多的業(yè)務(wù)落地海外。2024年，移卡憑借境內(nèi)本地生活及到店電商的成功經(jīng)驗，已經(jīng)在日本、新加坡及中國香港特別行政區(qū)幫助品牌客戶在小紅書、大眾點評海外版等平臺進行品牌宣傳、客戶引流及交易結(jié)算。這一舉措進一步豐富了移卡在海外的業(yè)務(wù)多元性，為其在海外市場的高速增長帶來更多可能性。

穩(wěn)定幣崛起：跨境支付新變量

美東時間6月5日，全球第二大穩(wěn)定幣USDC的發(fā)行商Circle（CRCL.US）在美國紐約證券交易所正式掛牌交易。Circle的IPO發(fā)行價最終確定為每股31美元，顯著高于此前市場預(yù)期。

在隨后的連續(xù)競價交易中，Circle股票表現(xiàn)活躍。開盤后，股價迅速上漲至69美元，漲幅超過12%，并多次觸發(fā)熔斷機制。盤中，Circle股價一度飆升超過200%，最高觸及103.75美元/股。最終，收盤價為82.23美元/股，相較于發(fā)行價，當(dāng)日漲幅高達168.48%。按發(fā)行價計算，Circle的初始市值為約68億美元。截至收盤，其市值已攀升至超過180億美元。

Circle的火爆上市，不僅彰顯了市場對其商業(yè)模式的認可，也從一個側(cè)面反映出穩(wěn)定幣近年來在全球金融領(lǐng)域日益增長的影響力。花旗銀行近日預(yù)測顯示，在樂觀情景下，2030年穩(wěn)定幣市場規(guī)模將達到3.7萬億美元，成為影響全球貨幣金融格局的關(guān)鍵性力量。

尤為重要的是，穩(wěn)定幣正在改寫跨境支付的效率標(biāo)準。沈建光和京東集團高級研究總監(jiān)朱太輝撰文表示，在時間上，現(xiàn)有的銀行跨境匯款通常需要長達5個工作日才能結(jié)算，其中基于跨境銀行間通信系統(tǒng)的數(shù)字支付，大約30%的匯款需要一天以上的時間才能完成；基于區(qū)塊鏈的跨境支付，100%?的交易都會在不到1小時內(nèi)完成。在成本上，根據(jù)世界銀行的數(shù)據(jù)，2024年第一季度傳統(tǒng)模式下跨境匯款的平均成本率為6.35%，一些地區(qū)還在7%以上；但通過Solana等高性能區(qū)塊鏈發(fā)送穩(wěn)定幣的平均成本約為0.00025美元，幣安支付（Binance Pay）等進行無邊界的點對點穩(wěn)定幣轉(zhuǎn)賬費用更低，在轉(zhuǎn)賬金額超過14萬USDT時，收取1美元的費用。但相對于銀行賬戶支付，目前穩(wěn)定幣跨境支付在支付能力和穩(wěn)定性方面存在明顯短板（Binance Research，2024）。

穩(wěn)定幣在跨境支付結(jié)算中的優(yōu)勢是實時支付結(jié)算、支付成本低，但在跨境使用中的承載力和穩(wěn)定性差。

朱太輝認為，穩(wěn)定幣的真正機會在于與傳統(tǒng)金融基礎(chǔ)設(shè)施的融合。加密貨幣特別是穩(wěn)定幣支付大幅提升了支付效率、降低了跨境交易成本，穩(wěn)定幣發(fā)行人、加密貨幣交易所與傳統(tǒng)支付機構(gòu)、銀行機構(gòu)的融合創(chuàng)新加快推進，穩(wěn)定幣已經(jīng)從邊緣支付工具發(fā)展為全球支付系統(tǒng)的重要組成部分。

未來格局：三方競合與中國角色

跨境支付領(lǐng)域的變革正步入深水區(qū)，傳統(tǒng)支付機構(gòu)的全球化擴張、穩(wěn)定幣的崛起以及央行數(shù)字貨幣的探索，構(gòu)成了當(dāng)前市場的競爭格局。這三種力量并非完全割裂，而是在效率、成本、合規(guī)與主權(quán)等多個維度上相互影響、競合共生。

值得注意的是，央行數(shù)字貨幣（CBDC）正在加入競爭。今年5月份，興業(yè)銀行溫州分行通過多邊央行數(shù)字貨幣橋（mBridge，下稱“貨幣橋”）為當(dāng)?shù)啬称髽I(yè)成功辦理跨境人民幣支付業(yè)務(wù)。該筆交易不僅是溫州市首筆多邊央行數(shù)字貨幣橋跨境支付交易，同時也是浙江省截至目前金額最大的貨幣橋業(yè)務(wù)。

貨幣橋是由中國人民銀行數(shù)字貨幣研究所同中國香港金管局、泰國央行、阿聯(lián)酋央行聯(lián)合發(fā)起的，在國際清算銀行（BIS）的支持和協(xié)調(diào)下共同探索央行數(shù)字貨幣跨境支付應(yīng)用的項目。該項目通過運用區(qū)塊鏈/分布式賬本（DLT）技術(shù)，致力于實現(xiàn)點對點跨境支付，打造以央行數(shù)字貨幣為核心的高效率、低成本、高可擴展性且符合監(jiān)管要求的跨境支付解決方案，從而推動數(shù)字貨幣國際合作及人民幣國際化。

易觀分析認為，東南亞、拉美、中東等新興市場電商市場處于高速成長階段，成為跨境支付新的增長點。短期來看，跨境支付市場面臨一定發(fā)展壓力；但長期而言，行業(yè)將向技術(shù)驅(qū)動、合規(guī)主導(dǎo)的集約化方向演進。跨境支付服務(wù)商需持續(xù)強化技術(shù)能力與合規(guī)水平，在新興市場深耕細作，提供多元化服務(wù)，以應(yīng)對市場變化并把握長期增長機遇。

在這場跨境支付變革中，中國企業(yè)的獨特價值逐漸顯現(xiàn)。憑借國內(nèi)成熟的移動支付經(jīng)驗和新興市場服務(wù)能力，PingPong、移卡等機構(gòu)正將“中國方案”輸向世界其他區(qū)域。正如麥肯錫全球資深董事合伙人、中國區(qū)金融機構(gòu)咨詢業(yè)務(wù)負責(zé)人周寧人所言，亞洲電商與金融科技的興盛，為中國投資者帶來更多機會。在許多亞洲經(jīng)濟體，移動支付、數(shù)字金融和跨境電商正在經(jīng)歷跳躍式發(fā)展。在這一趨勢中，中國企業(yè)憑借其豐富經(jīng)驗和領(lǐng)先技術(shù)，擁有天然優(yōu)勢，能為亞洲各經(jīng)濟體的消費者及企業(yè)提供本地化的創(chuàng)新金融服務(wù)。

然而，穩(wěn)定幣的快速發(fā)展和CBDC的探索也帶來了新的挑戰(zhàn)。如何在鼓勵創(chuàng)新的同時確保金融穩(wěn)定和有效監(jiān)管，成為各國監(jiān)管機構(gòu)面臨的重要課題。穩(wěn)定幣需要與傳統(tǒng)金融體系更好地融合，解決承載力和穩(wěn)定性問題；CBDC的推廣則需平衡效率提升與現(xiàn)有體系的兼容性。

可以預(yù)見的是，這場圍繞效率與合規(guī)的支付變革，將塑造一個更加多元化、高效且互聯(lián)互通的全球支付新生態(tài)。在這場變革中，誰能更好平衡效率與合規(guī)，深耕本地化服務(wù)，并靈活應(yīng)對監(jiān)管與技術(shù)創(chuàng)新，誰就能贏得新興市場，并在未來的跨境支付格局中占據(jù)有利地位。中國支付機構(gòu)正站在這一歷史交匯點上，其表現(xiàn)不僅關(guān)乎自身發(fā)展，也將深刻影響全球支付體系的演進方向。