近期，機(jī)器人公司赴港上市熱潮涌動(dòng)。

6 月 16 日，極智嘉更新招股書，繼續(xù)推進(jìn)上市進(jìn)程。此前，已于6月13日獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案，這意味著，極智嘉或?qū)で笸ㄟ^(guò)港交所聆訊，距離成為“全球倉(cāng)儲(chǔ)自主移動(dòng)機(jī)器人第一股”更近一步。

市場(chǎng)三方數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來(lái)，已有9家機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈公司披露赴港上市相關(guān)計(jì)劃。6月4日至8日，不到一周時(shí)間，就有A股上市企業(yè)工業(yè)機(jī)器人龍頭埃斯頓和掃地機(jī)器人龍頭石頭科技宣布擬赴港上市，臥安機(jī)器人提交招股書沖刺港股。

“港股市場(chǎng)憑借獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，正在成長(zhǎng)為機(jī)器人產(chǎn)業(yè)聚集地。”分析人士認(rèn)為，優(yōu)質(zhì)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈公司赴港融資熱潮，為我國(guó)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)更好地發(fā)展注入動(dòng)能。

機(jī)器人企業(yè)迎來(lái)業(yè)績(jī)兌現(xiàn)期 商業(yè)化能力成焦點(diǎn)

在機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的浪潮中，港股市場(chǎng)匯聚了眾多具有潛力的機(jī)器人企業(yè)。除了已上市的優(yōu)必選、地平線機(jī)器人、越疆科技，還有剛獲備案的極智嘉，以及近期遞交 18C 申請(qǐng)的云跡機(jī)器人、仙工智能、樂(lè)動(dòng)機(jī)器人，均作為各自細(xì)分領(lǐng)域的獨(dú)角獸企業(yè)，備受矚目。

隨著行業(yè)一路高歌猛進(jìn)，機(jī)器人產(chǎn)業(yè)從技術(shù)突圍邁向業(yè)績(jī)兌現(xiàn), 為直觀了解港股機(jī)器人企業(yè)表現(xiàn)，整理以下圖表盤點(diǎn)2024年財(cái)務(wù)核心指標(biāo)。

綜合各家的2024年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，不難看出這些To B業(yè)務(wù)的機(jī)器人企業(yè)存在的整體共性，即暫未實(shí)現(xiàn)盈利，但極智嘉讓我們看到了機(jī)器人企業(yè)實(shí)現(xiàn)商業(yè)化成功的曙光。

2024年?duì)I收最高的極智嘉錄得收入24.1億元，從已公開(kāi)信息來(lái)看，2021至2024的四年?duì)I收復(fù)合增長(zhǎng)率為45%。該公司毛利率保持較高水平，并逐年穩(wěn)步上升。2024 年，極智嘉整體毛利率34.8%，2021-2024年公司整體毛利復(fù)合年均增長(zhǎng)率高達(dá)118.5%。海外市場(chǎng)的毛利率更為出色，且海外收入占比持續(xù)提升。2024年大陸以外市場(chǎng)AMR毛利率46.5%，大陸以外市場(chǎng)收入占比超70%。

在這種大體量、高增速、高毛利的情況下，極智嘉錄得相對(duì)較低的經(jīng)調(diào)整凈虧損率3.8%，而且虧損情況已連續(xù)四年大幅收窄，招股書顯示，極智嘉在扣除以股份為基礎(chǔ)的薪酬、贖回負(fù)債賬面值變動(dòng)等后的經(jīng)調(diào)整EBITDA由2021年的-6.72億元，大幅收窄至2024年的-0.25億元，已接近盈利拐點(diǎn)。

這意味著極智嘉有望成為第一家實(shí)現(xiàn)盈利的港股機(jī)器人公司，并作為To B智能機(jī)器人領(lǐng)域稀缺的商業(yè)化成功樣本，繼續(xù)為新一代機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的未來(lái)商業(yè)化發(fā)展提振信心。

在營(yíng)收和毛利方面表現(xiàn)出眾的，還有地平線機(jī)器人。2024 年地平線錄得毛利10.94億元，毛利率高達(dá)77.3%。不僅如此，地平線2024年?duì)I收23.84億元，同比增長(zhǎng)53.6%。依此發(fā)展趨勢(shì)，隨著技術(shù)創(chuàng)新和商業(yè)模式的突破, 地平線的商業(yè)化成功也將指日可待。

細(xì)觀港股機(jī)器人企業(yè)的財(cái)報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，各家企業(yè)的年內(nèi)虧損情況均隨著營(yíng)收增長(zhǎng)不斷得到改善。近期遞表的仙工智能、云跡機(jī)器人、樂(lè)動(dòng)機(jī)器人等獨(dú)角獸企業(yè)，盈虧僅一線之隔，具備盈利潛力。

業(yè)內(nèi)人士表示, “隨著市場(chǎng)需求進(jìn)一步放量，極智嘉等機(jī)器人公司正逐步邁向業(yè)績(jī)兌現(xiàn)階段。這一行業(yè)在未來(lái)的發(fā)展空間非常廣闊。”

國(guó)產(chǎn)機(jī)器人加速出海

近幾年來(lái)，布局海外市場(chǎng)，成為中國(guó)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)押注未來(lái)增量的頭等大事。

國(guó)際機(jī)器人聯(lián)合會(huì)(IFR)發(fā)布的《2025全球機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告》顯示，中國(guó)企業(yè)在人形機(jī)器人領(lǐng)域的市場(chǎng)占比已超過(guò)50%，成為全球該領(lǐng)域的主導(dǎo)力量。

報(bào)告指出，中國(guó)在服務(wù)型機(jī)器人、工業(yè)協(xié)作機(jī)器人等細(xì)分市場(chǎng)的增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)超全球平均水平，年復(fù)合增長(zhǎng)率保持在35%以上。

在前述港股機(jī)器人企業(yè)中，也不乏出海的成功者。

越疆科技按2023年的出貨量計(jì)，在全球協(xié)作機(jī)器人行業(yè)中排名前二，并在中國(guó)所有協(xié)作機(jī)器人公司中排名第一，全球市場(chǎng)份額為13.0%。

臥安機(jī)器人是AI具身家庭機(jī)器人系統(tǒng)提供商，按2024年零售額計(jì)，臥安機(jī)器人在AI具身家庭機(jī)器人系統(tǒng)領(lǐng)域位居全球第一。其瞄準(zhǔn)日本、歐洲和北美這三大海外市場(chǎng)，并貢獻(xiàn)了95%的營(yíng)收。

根據(jù)Interact Analysis和灼識(shí)諮詢的資料，極智嘉更是已連續(xù) 6 年保持全球自主移動(dòng)機(jī)器人市場(chǎng)份額第一，而且6 年蟬聯(lián)全球最大的倉(cāng)儲(chǔ)履約AMR方案商，擁有全球最大的客戶基礎(chǔ)。

行業(yè)專業(yè)人士透露，縱觀全球 AMR 市場(chǎng)中的各國(guó)頭部玩家，無(wú)論是美國(guó)知名企業(yè)Locus Robotics, 歐洲的Exotec, 或者國(guó)內(nèi)的海康機(jī)器人、海柔機(jī)器人等，相較之下，極智嘉都是全球化業(yè)務(wù)布局最廣、體系最成熟、也是全球業(yè)務(wù)規(guī)模最大的公司。可以說(shuō)，極智嘉是繼大疆和影石360后，中國(guó)機(jī)器人在世界舞臺(tái)上的又一張名片，更是中國(guó)ToB機(jī)器人領(lǐng)域做到全球No.1的 “第一人”。

技術(shù)創(chuàng)新與政策紅利驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)大爆發(fā)

中國(guó)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)快速出海，背后是技術(shù)創(chuàng)新與政策支持的雙重驅(qū)動(dòng)。

經(jīng)過(guò)多年積累，中國(guó)在機(jī)器人核心技術(shù)和產(chǎn)業(yè)生態(tài)建設(shè)方面取得了長(zhǎng)足進(jìn)步，為國(guó)際化擴(kuò)張奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

在核心技術(shù)方面，中國(guó)企業(yè)已逐步突破“卡脖子”環(huán)節(jié)。據(jù)國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局?jǐn)?shù)據(jù)，2025年中國(guó)機(jī)器人領(lǐng)域?qū)＠暾?qǐng)量占全球總量的42%，連續(xù)三年位居世界第一。

中國(guó)機(jī)器人企業(yè)通過(guò)核心技術(shù)的自主突破，形成全球領(lǐng)先的技術(shù)代差。以優(yōu)必選為例，其人形機(jī)器人領(lǐng)域的核心競(jìng)爭(zhēng)力，源于其全球領(lǐng)先的全棧式技術(shù)能力；地平線的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)源于其自"軟硬一體"技術(shù)路徑，依托強(qiáng)大的芯片設(shè)計(jì)能力、軟件算法能力和工程實(shí)現(xiàn)能力, 地平線實(shí)現(xiàn)智駕技術(shù)突破式創(chuàng)新。

極智嘉不僅提供業(yè)內(nèi)最全面廣泛的解決方案，還可一個(gè)軟件系統(tǒng)的調(diào)度下，打造一站式全倉(cāng)自動(dòng)化解決方案，其自主研發(fā)的大規(guī)模多機(jī)混合調(diào)度技術(shù)，可單倉(cāng)調(diào)度5000臺(tái)設(shè)備，每秒處理萬(wàn)級(jí)指令，是全球極少數(shù)具備該技術(shù)能力的公司。

值得關(guān)注的是，隨著具身智能的興起，正在重塑機(jī)器人行業(yè)邊界，有望催生出全新的產(chǎn)品形態(tài)，成為驅(qū)動(dòng)下一輪爆發(fā)增長(zhǎng)的“超級(jí)引擎”！

隨著機(jī)器人市場(chǎng)熱度不斷飆升，該賽道正邁向爆發(fā)式增長(zhǎng)的黃金時(shí)期。政策層面持續(xù)加碼，為機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了有力保障。與此同時(shí)，資本市場(chǎng)的投資熱潮也為中國(guó)機(jī)器人企業(yè)提供了資金支持。

市場(chǎng)三方數(shù)據(jù)顯示，截至2025年5月，全球機(jī)器人相關(guān)投資事件超過(guò)300個(gè)，其中中國(guó)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的投資活躍度占全球的82%以上，融資總規(guī)模超過(guò)200億元。從市場(chǎng)規(guī)模來(lái)看，機(jī)器人賽道已展現(xiàn)出爆發(fā)式增長(zhǎng)潛力，根據(jù)灼識(shí)咨詢預(yù)計(jì)，按銷售收入計(jì)，全球機(jī)器人行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模于2028 年將達(dá)1,314 億美元，2023 年至2028 年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為16.4%。

政策紅利釋放、資本加速涌入、市場(chǎng)空間廣闊，多重利好因素疊加下，機(jī)器人賽道有望成為港股科技板塊“第二增長(zhǎng)曲線”。對(duì)于尋求價(jià)值新錨點(diǎn)的投資者而言，這片萬(wàn)億藍(lán)海值得重點(diǎn)關(guān)注。

（來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）