7月21日晚間，ST西發（000752.SZ）發布公告稱，公司擬籌劃以支付現金的方式收購嘉士伯國際有限公司持有的西藏拉薩啤酒有限公司（以下簡稱 “拉薩啤酒”）50%股權。根據初步研究和測算，本次交易預計構成重大資產重組。

公告顯示，目前交易雙方僅就《西藏拉薩啤酒有限公司50%股權轉讓及其他事項的條款清單》初步達成共識并簽署，但未簽署其他具有法律效力的協議或文件，交易方案和交易條款仍需進一步論證和溝通協商。

ST西發全稱為西藏發展股份有限公司，前身為拉薩啤酒廠，1996年12月進行股份制改組，并在1997年登陸深交所，是西藏最早的上市公司之一。2004年，知名啤酒品牌嘉士伯與西藏發展合資成立拉薩啤酒，雙方各持股50%。根據協議，拉薩啤酒由西藏發展控制。

嘉士伯于1847年由雅可布·克里斯蒂安·雅可布森在丹麥哥本哈根創立。歷經多年發展，嘉士伯已成為全球第四大啤酒集團，業務遍布150多個國家。其品牌矩陣豐富，擁有140多個品牌系列，涵蓋嘉士伯、樂堡、凱旋1664等品牌。

該公司正式進入中國市場是在1978年，目前在中國擁有27家酒廠。但其與西藏發展合資成立的拉薩啤酒市場表現不理想，在西藏地區的市場占有率從最高時的60%降至如今的30%左右，嘉士伯因此萌生退意。

2016年底，嘉士伯與西藏發展協議擬將所持拉薩啤酒50%股份轉讓給西藏發展當時的實際控制人指定的第三方深圳金脈青楓投資管理有限公司，約定轉讓價格為4.2億元。西藏發展也曾公告稱擬向深圳金脈青楓購買該股權，若交易未完成則直接與嘉士伯協商購買，但該計劃最終未能落地。

2023年3月，嘉士伯又與西藏道合實業有限公司簽署了股權轉讓合同，并向ST西發發出《擬進行股權轉讓的通知》，提示其可行使優先受讓權。ST西發則以嘉士伯向第三方轉讓股權未獲得公司書面同意為由，反對道合實業受讓股權，并拒絕配合辦理過戶手續。

隨后，西藏道合對拉薩啤酒提起訴訟，要求將嘉士伯持有拉薩啤酒的50%股權變更至其名下，但2024年1月拉薩中院駁回了其全部訴訟請求。同年7月，拉薩中院判決撤銷嘉士伯與西藏道合于2023年3月簽訂的相關股權轉讓協議，ST西發對嘉士伯持有的拉薩啤酒50%的股權享有同等條件下優先購買權。

拉薩啤酒是ST西發的核心資產。ST西發發布的2025年一季報顯示，公司實現營收1.04億元，同比增長15.80%；實現歸母凈利潤693.17萬元，同比暴增791.12%。其經營性現金流為3694.44萬元，同比增長184.07%，基本上延續了上一年的增長態勢。

若此次收購成功，ST西發對拉薩啤酒的控制力將進一步加強。對于嘉士伯而言，其近年來在中國市場動作不斷，將資源集中到重慶啤酒等核心資產上。出售拉薩啤酒股權，有助于其聚焦優勢業務。

不過，該收購案仍存在諸多不確定性，除了交易方案和條款需協商外，ST西發還在公告中表示，由于目前處于預重整階段，存在因重整失敗而被宣告破產并被實施破產清算的風險，公司股票可能面臨被終止上市的風險。