經濟觀察報 見習記者 劉曉諾

7月28日，“醫藥一哥”恒瑞醫藥（600276. SH/01276.HK）公告，與跨國藥企GSK達成了一筆首付款5億美元（約36億元人民幣）、總金額或達120億美元（約861億元人民幣）的交易。

當日，恒瑞醫藥A股港股均大漲，A股市值時隔四年重返4000億元。

據公告，恒瑞醫藥已將HRS-9821項目除中國大陸和港澳臺以外的全球獨家權利有償許可給了GSK；同時有償許可的還有至多11個項目的全球獨家許可選擇權。

作為交易的對價，GSK將向恒瑞醫藥支付5億美元的首付款；如果GSK對所有項目都行使了選擇權、所有里程碑均已實現，這筆交易的潛在總金額將達到120億美元。此外，恒瑞還有權向GSK收取相應的分梯度的銷售提成。

本次交易的核心資產HRS-9821，是一款已獲批進行臨床試驗的PDE3/4抑制劑，可用于治療慢性阻塞性肺病。據世界衛生組織數據，全球受慢阻肺影響的人數超過3.8億。

恒瑞醫藥稱，HRS-9821具有成為同類最佳的潛質。截至目前，HRS-9821相關項目累計研發投入約3843萬元。

目前，與HRS-9821同靶點的產品，僅有由英國制藥公司Verona Pharma首創的Ensifentrine（恩塞芬汀），其2024年6月在美國獲批，用于慢性阻塞性肺病的維持治療。2024年恩塞芬汀銷售額約為4200萬美元。值得注意的是，2025年7月9日，默沙東稱將以100億美元收購Verona Pharma，從而取得了恩塞芬汀這款藥物。

這筆交易的其余11個創新藥物，則涉及了腫瘤、呼吸、自免和炎癥等多個治療領域，目前均處于非臨床研究階段。根據與GSK的協議，恒瑞醫藥將主導這些項目的研發，最晚至完成包括海外受試者數據的Ⅰ期臨床試驗。

恒瑞醫藥的創新藥管線仍然相當厚實，有90多款處于臨床開發階段的自主創新產品。據2024年年報，恒瑞醫藥未來三年預計獲批上市創新產品及適應癥約47項。

恒瑞醫藥在公告中說明，本次交易可以讓恒瑞醫藥借助國際領先的合作伙伴覆蓋海外市場，加速融入全球藥物創新網絡，提升公司創新品牌和海外業績，實現產品價值最大化。

7月28日，恒瑞醫藥A股漲停，收盤價62.04元/股，總市值達4157億元，重返2021年7月水平。恒瑞醫藥港股漲超24.54%，收盤價84.75港元/股，創歷史新高。