8月22日晚，科創板創新藥企業澤璟制藥（688266.SH）發布2025年半年報，公司上半年實現營收3.76億元，同比增加56.07%；凈利潤自去年同期虧損6653.6萬元擴大至虧損7280.4萬元；扣非凈利潤自去年同期虧損7237萬元增加至虧損1.02億元。目前澤璟制藥已有3個產品獲批上市，但這家“燒錢”多年藥企距離盈利仍有距離。

半年報披露，澤璟制藥目前已有3個產品獲批上市，其中多納非尼片（治療肝癌、甲狀腺癌藥物）正在逐步擴大市場占有率；重組人凝血酶（用于手術止血）目前處于納入醫保目錄后的市場進入階段，銷售逐漸放量；吉卡昔替尼片是首個國產的治療骨髓纖維化（MF）的一類新藥，處于獲批上市之后的醫學教育和推廣階段。

澤璟制藥稱，上半年公司持續依托多納非尼片一線優效新藥的優勢，繼續加強市場營銷推廣力度，積極推動多納非尼片進入醫院和藥房的工作，進一步擴大多納非尼片在全國的覆蓋范圍；截至報告期末已進入醫院1,200余家、覆蓋醫院2,200余家、覆蓋藥房1,000余家。在重組人凝血酶產品方面，截至 上半年末，該產品累計準入醫院590余家，上半年正式納入國家醫保藥品目錄后，重組人凝血酶銷量增長明顯。

吉卡昔替尼是澤璟制藥寄予厚望的重磅產品，公司開發的適應癥包括：骨髓纖維化、重癥斑禿、中重度特應性皮炎、強直性脊柱炎、特發性肺纖維化、中重度斑塊狀銀屑病等，并且同時開發了片劑和乳膏劑兩種劑型。

半年報披露，鹽酸吉卡昔替尼片于2025年5月獲得國家藥監局批準上市，本次獲批的適應癥為“用于中危或高危原發性骨髓纖維化（PMF）、真性紅細胞增多癥繼發性骨髓纖維化（PPV-MF）和原發性血小板增多癥繼發性骨纖維化（PET-MF）的成人患者，治療疾病相關脾腫大或疾病相關癥狀”。目前，公司積極布局吉卡昔替尼片的商業化工作，在現有商業化團隊核心骨干架構的基礎上，新增招聘了擅長血液病領域的市場、醫學和銷售推廣的優秀人才。

除吉卡昔替尼片治療骨髓纖維化獲批上市外，澤璟制藥遞交的吉卡昔替尼片治療重度斑禿的新藥上市申請（NDA）也于2025年5月獲得受理，目前即將開展臨床核查，這是吉卡昔替尼片第二個申請新藥上市的適應癥。

2025年上半年，已有3個新藥上市銷售的澤璟制藥仍處于虧損狀況，大幅增加的銷售費用是拖累公司業績的重要因素。財報數據顯示，上半年公司銷售費用同比大增75.76%至2.11億元，占營收56%，其中，市場推廣費1.21億元。公司表示，市場推廣費增長主要系同比新增凝血酶獨家市場推廣服務費，以及多納非尼部分區域市場委托外部推廣服務費增長，以及吉卡昔替尼商業化前期市場拓展費用增長所致。

自2020年上市以來，澤璟制藥尚未實現年度盈利。2020年至2024年間，公司歸母凈利潤分別為-3.19億元、-4.51億元、-4.57億元、-2.79億元和-1.38億元，疊加今年上半年虧損7280.4萬元，上市以來累計虧損約17.2億元。對于澤璟制藥而言，新藥成功上市顯然并非成功的“終點”，實現持續盈利以回報投資者將是其必須達成的目標。

（經濟觀察網 杜遠/文）