華鑫信托首席經(jīng)濟學家袁田表示：“由此可見，‘1+N’信托制度引領(lǐng)效果顯著。持續(xù)完善的信托制度能夠產(chǎn)生有效的正向激勵，有助于增強行業(yè)發(fā)展信心和市場共識傳導。”

明確受托人定位

強調(diào)受益人合法權(quán)益最大化

“明確受托人定位，強調(diào)受益人合法權(quán)益最大化”是《辦法》的重要亮點。《辦法》總則中提到，信托公司經(jīng)營信托業(yè)務(wù)，應當堅持信托本源，立足受托人定位，恪盡職守，履行誠實、信用、謹慎、有效管理的義務(wù)，遵守法律法規(guī)的規(guī)定和信托文件的約定，為受益人的最大合法利益處理信托事務(wù)。

上海金融與發(fā)展實驗室主任曾剛在接受《證券日報》記者采訪時表示：“《辦法》首提‘立足受托人定位’，要求信托公司專注于資產(chǎn)服務(wù)信托、資產(chǎn)管理信托和公益慈善信托三類主業(yè)，摒棄以往的通道套利和類表外融資業(yè)務(wù)，這一聚焦主責主業(yè)的改革有重要現(xiàn)實意義。”

曾剛進一步表示，首先，這有助于信托公司回歸本源，即基于委托人利益履行專業(yè)受托責任，強化風險隔離和資產(chǎn)安全，提升社會信任度；其次，推動信托公司業(yè)務(wù)模式從“財務(wù)杠桿型”向“受托管理型”轉(zhuǎn)型，鍛煉和凸顯公司差異化的價值創(chuàng)造能力，打破同質(zhì)化競爭；最后，促進信托行業(yè)在財富管理、家族信托和慈善信托等高質(zhì)量發(fā)展新賽道上實現(xiàn)創(chuàng)新和突破，增強行業(yè)服務(wù)國家戰(zhàn)略的能力。

此外，《辦法》明確信托公司董事會應設(shè)立由獨立董事?lián)呜撠熑说摹拔腥撕褪芤嫒藱?quán)益保護專門委員會”。袁田表示：“這是從外部約束角度，確保信托公司或股東與受益人發(fā)生利益沖突時受益人合法利益優(yōu)先，體現(xiàn)了《辦法》對信托公司立足受托人定位一以貫之的要求和落實。”

在矯德峰看來，《辦法》明確“賣者盡責，買者自負；賣者失責，按責賠償”的原則，清晰劃分了各方責任，既保護了受益人權(quán)益，也督促信托公司履職盡責，有利于提升行業(yè)的專業(yè)形象和公信力。同時，《辦法》要求信托公司培育誠實守信、依法合規(guī)的受托文化，這是對從業(yè)人員行為規(guī)范的內(nèi)在指引，是提升信托服務(wù)長期公信力的深層動力。

筑牢風險防線

凈化行業(yè)生態(tài)

風險管理始終是信托行業(yè)發(fā)展繞不開的命題。在受訪業(yè)內(nèi)人士看來，風險防控體系建設(shè)將成為行業(yè)重點，預計行業(yè)風險水平會下降，合規(guī)、專業(yè)的信托公司將更具競爭力。

曾剛介紹，目前，信托行業(yè)的風險點仍集中于投向高風險非標資產(chǎn)等的部分業(yè)務(wù)，部分公司也存在流動性緊張、項目逾期、合規(guī)風控體系薄弱等問題。《辦法》通過提高注冊資本門檻、強化資本約束、設(shè)立首席風險合規(guī)官、完善風控機制、嚴格信息披露和穿透監(jiān)管等舉措，堵塞風險管理漏洞、遏制大額違規(guī)和通道業(yè)務(wù)。

周萍也表示：“《辦法》明確禁止資金池業(yè)務(wù)、通道業(yè)務(wù)、剛性兌付等行為，上述三類行為正是過往部分信托公司出現(xiàn)風險的主要誘因。同時，《辦法》還限定固有財產(chǎn)投資范圍，旨在強化固有財產(chǎn)與信托財產(chǎn)的隔離，防范利益輸送、切斷信托業(yè)務(wù)風險向自有資產(chǎn)的傳導，杜絕資金池套利。信托行業(yè)應圍繞新規(guī)要求，持續(xù)梳理內(nèi)部風險管控條線，細化不同業(yè)務(wù)類型的風險管控重點。不過，風險管控體系的完善仍需一定周期。”

值得關(guān)注的是，在公司治理方面，《辦法》明確強化股東行為管理。平安信托相關(guān)人士表示：“與此前相比，《辦法》增加了對存在違法違規(guī)行為的信托公司股東的監(jiān)管措施，這落實了《意見》提出的強化股東、實際控制人監(jiān)管的要求。”

矯德峰分析，強制性的股東定期評估和通暢的違規(guī)報告渠道，能對股東形成強有力的監(jiān)督和威懾，使其更專注于公司長期價值而非短期利益或關(guān)聯(lián)方利益，從而減少對信托公司日常經(jīng)營和風險管理的不當干預。

在《辦法》的推動下，信托行業(yè)將加速優(yōu)勝劣汰。一方面，若無法滿足新規(guī)要求，資本實力不足、抗風險能力較弱的中小信托機構(gòu)可能面臨退出市場的風險，行業(yè)資源將進一步向頭部機構(gòu)集中；另一方面，傳統(tǒng)依賴“通道+高杠桿”模式的信托公司面臨較大的調(diào)整壓力，專注合規(guī)與本源創(chuàng)新的公司將在新規(guī)紅利下凸顯競爭力。（文章來源：證券日報 昌校宇）