日前，高端啤酒巨頭百威亞太控股有限公司（以下簡稱：百威亞太，01876.HK）披露的2025年上半年財報引發市場震動：公司總銷量同比下降6.1%至43.63億公升，收入同比下滑5.6%至31.36億美元，凈利潤大幅縮水24.4%至4.09億美元。其中，中國市場成為核心拖累，銷量同比減少8.2%，收入下降9.5%，每百升收入下滑1.4%，凸顯這家外資啤酒龍頭在華發展的深層危機。

今年4月，百威亞太完成高層換帥，程衍俊接任CEO，成為公司首位中國籍掌門人。這一人事調整被寄予厚望，但程衍俊上任后的首個完整季度（2025年第二季度）仍未能扭轉頹勢：中國區銷量同比下降7.4%，收入下降6.4%，較第一季度的降幅雖有所收窄，但業績修復速度遠低于預期。

財報直指核心問題：“區域布局失衡”與“即飲渠道疲軟”。作為傳統優勢市場，百威亞太長期依賴廣東、福建等沿海地區的餐飲、夜場渠道，但今年二季度這些區域的高端消費場景受經濟環境影響顯著收縮。與此同時，公司非即飲渠道（如便利店、電商）布局滯后，難以彌補即飲渠道的缺口。

百威亞太的困境不僅源于渠道結構問題，更面臨高端市場被國產啤酒反超的嚴峻挑戰。近年來，華潤啤酒、青島啤酒等本土品牌加速布局高端化，直接蠶食百威亞太的市場份額。

當前，中國啤酒行業正經歷高端化與消費場景轉移的雙重變革。未來，百威亞太能否通過渠道優化、產品創新和管理層調整重奪市場主動權，將成為其增長的關鍵。