8月9日，國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，7月PPI（全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)）環(huán)比下降0.2%，降幅較上月收窄0.2個百分點，這是今年3月以來環(huán)比降幅首次收窄。

具體來看，7月，煤炭開采和洗選業(yè)、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、光伏設(shè)備及元器件制造、水泥制造、鋰離子電池制造，價格環(huán)比降幅比上月分別收窄1.9、1.5、0.8、0.3和0.1個百分點，合計對PPI環(huán)比的下拉影響較上月減少0.14個百分點。 

國家統(tǒng)計局城市司首席統(tǒng)計師董莉娟發(fā)文解讀稱，7月國內(nèi)市場競爭秩序持續(xù)優(yōu)化帶動相關(guān)行業(yè)價格降幅收窄。全國統(tǒng)一大市場建設(shè)縱深推進(jìn)，煤炭、鋼材、光伏、水泥和鋰電等行業(yè)市場競爭秩序持續(xù)優(yōu)化。

啟錸研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東表示，7月PPI環(huán)比降幅收窄，主要影響因素是一系列“反內(nèi)卷”政策推動了周期性行業(yè)的產(chǎn)品價格回升，這一點在此前煤炭、鋼材、水泥等產(chǎn)品的期貨價格走勢中已有所體現(xiàn)。接下來，“反內(nèi)卷”政策預(yù)計會繼續(xù)推進(jìn)，但相關(guān)行業(yè)產(chǎn)品價格后續(xù)的波動幅度可能不會像7月這么大，更多還是受市場供需影響。

7月，國內(nèi)煤炭、鋼鐵等產(chǎn)品價格出現(xiàn)了較大幅度上漲。例如，相比6月下旬，7月下旬焦煤（主焦煤），焦炭（準(zhǔn)一級冶金焦）、螺紋鋼的價格分別上漲了27.9%、11.4%、7.3%。

從同比數(shù)據(jù)看，7月PPI同比下降3.6%，降幅與上月持平；整體上，PPI同比增速連續(xù)34個月處于負(fù)值區(qū)間。

遠(yuǎn)東資信首席宏觀研究員張林表示，“反內(nèi)卷”政策效果顯現(xiàn)是7月PPI環(huán)比改善的重要原因。供需失衡下的低價競爭“內(nèi)卷”，是壓制本輪PPI增速持續(xù)低位運行的核心癥結(jié)。以光伏為例，多晶硅、硅片和光伏組件大致代表了產(chǎn)業(yè)鏈的上、中、下游。這三類產(chǎn)品價格在2022年10月前后達(dá)到高點，之后隨著產(chǎn)能擴(kuò)張大幅下調(diào)，到2025年6月的價格低點時，價格指數(shù)已分別降至高點的1/9、1/5和1/3。

近期，政策層面多次釋放“反內(nèi)卷”信號。7月30日召開的中共中央政治局會議強(qiáng)調(diào)，要縱深推進(jìn)全國統(tǒng)一大市場建設(shè)，推動市場競爭秩序持續(xù)優(yōu)化。依法依規(guī)治理企業(yè)無序競爭。推進(jìn)重點行業(yè)產(chǎn)能治理。規(guī)范地方招商引資行為。

張林認(rèn)為，隨著宏觀政策越來越重視糾正供需失衡，加上“反內(nèi)卷”政策持續(xù)深入，PPI環(huán)比改善有了一定支撐，但這種改善幅度有多大、PPI同比增速能否轉(zhuǎn)正，還需要持續(xù)觀察。“一方面，以舊換新、設(shè)備更新等穩(wěn)增長政策，其實也在刺激相關(guān)行業(yè)尤其是新興領(lǐng)域的投資，而這些投資很可能會持續(xù)轉(zhuǎn)化為產(chǎn)能，因此在這些領(lǐng)域，還需要通過推進(jìn)全國統(tǒng)一大市場建設(shè)等制度層面的改革進(jìn)一步糾偏和改善；另一方面，過剩和落后產(chǎn)能出清、供需關(guān)系的重新平衡都需要時間。比如現(xiàn)在磷酸鐵鋰電池每月產(chǎn)量將近10萬兆瓦時，但實際裝車量還不到5萬兆瓦時，不管是壓降產(chǎn)量還是提升裝車量，都需要一定時間。”

張林同時提醒，“反內(nèi)卷”政策可能更利好頭部企業(yè)。在落后產(chǎn)能和尾部產(chǎn)能退出過程中，市場會經(jīng)歷產(chǎn)能出清的陣痛，這些承擔(dān)政策調(diào)整成本的領(lǐng)域，需要在政策層面給予相應(yīng)托底。

展望后續(xù)政策走向，潘向東表示，PPI同比增速連續(xù)34個月為負(fù)，反映出中國經(jīng)濟(jì)面臨的主要問題是產(chǎn)能過剩和需求不足。接下來在推進(jìn)“反內(nèi)卷”的同時，要加快啟動內(nèi)需，通過提振需求促進(jìn)供需平衡，這是經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的重要動力。 

國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部研究員張立群也認(rèn)為，若想進(jìn)一步鞏固“反內(nèi)卷”政策效果，最關(guān)鍵的是內(nèi)需持續(xù)恢復(fù)，否則企業(yè)間過度競爭的壓力會越來越大。為此，當(dāng)下要盡快推出更有效的逆周期調(diào)控政策，增加企業(yè)訂單，帶動企業(yè)的生產(chǎn)和投資，扭轉(zhuǎn)總量失衡的局面。

（作者 田進(jìn)）