今年以來，A股定向增發(fā)（以下簡稱“定增”）市場活躍度顯著提升，公募機構(gòu)作為重要參與者，以近百億元資金規(guī)模深度布局，截至5月21日收盤，整體浮盈率超16%，逾八成公募機構(gòu)實現(xiàn)正向收益。

財通基金管理有限公司（以下簡稱“財通基金”）相關(guān)人士在接受《證券日報》記者采訪時表示，在政策推動下，保險資管、銀行理財與公募基金同步參與定增，越來越多的機構(gòu)參與也將為定增投資者帶來多樣化、專業(yè)化投資策略，有利于投資者通過此類專業(yè)產(chǎn)品和策略，在政策與產(chǎn)業(yè)共振中捕捉結(jié)構(gòu)性機會。

18家公募機構(gòu)實現(xiàn)浮盈

據(jù)深圳市前海排排網(wǎng)基金銷售有限責(zé)任公司旗下公募排排網(wǎng)統(tǒng)計，按增發(fā)上市日算，截至5月21日，年內(nèi)共有21家公募機構(gòu)參與了31家A股上市公司定增，認(rèn)購總額達(dá)97.85億元。按5月21日收盤價計算，合計浮盈16.47億元，整體浮盈率16.84%。機構(gòu)端來看，21家參與上市公司定增的公募機構(gòu)中，18家實現(xiàn)整體浮盈，占比85.71%。

其中，財通基金、諾德基金管理有限公司（以下簡稱“諾德基金”）、大成基金管理有限公司（以下簡稱“大成基金”）、華夏基金管理有限公司（以下簡稱“華夏基金”）、朱雀基金管理有限公司（以下簡稱“朱雀基金”）、鵬華基金管理有限公司（以下簡稱“鵬華基金”）、招商基金管理有限公司（以下簡稱“招商基金”）、國泰基金管理有限公司、博時基金管理有限公司和易方達(dá)基金管理有限公司等10家公募機構(gòu)定增獲配金額均超1億元。

從個股維度看，公募機構(gòu)對優(yōu)質(zhì)標(biāo)的的爭奪呈現(xiàn)“頭部集中”特征，年內(nèi)有公募機構(gòu)參與定增的31只個股中，23只個股的公募定增獲配金額均超1億元。其中，昊華科技以16.28億元的公募定增獲配金額居首，有財通基金、大成基金、諾德基金3家機構(gòu)聯(lián)合參與；國聯(lián)民生、迪哲醫(yī)藥、安寧股份、中鎢高新、佰維存儲和中遠(yuǎn)海特6只個股公募定增獲配金額均超5億元，覆蓋化工、醫(yī)藥、新能源等核心賽道。

數(shù)據(jù)顯示，上述31只個股中，按當(dāng)前收盤價統(tǒng)計，27只個股實現(xiàn)浮盈，占比87.10%。其中，樂山電力以205.79%的浮盈比例領(lǐng)跑，財通基金、華夏基金、諾德基金等3家公募機構(gòu)合計獲配1.04億元，浮盈金額達(dá)2.13億元。

政策紅利持續(xù)釋放

2025年定增市場活躍度提升，與監(jiān)管部門持續(xù)釋放的政策紅利密切相關(guān)。去年發(fā)布的“并購六條”明確鼓勵上市公司綜合運用股份、定向可轉(zhuǎn)債、現(xiàn)金等支付工具實施并購重組。與此同時，《關(guān)于推動中長期資金入市工作的實施方案》進(jìn)一步打通中長期資金入市卡點堵點，“允許公募基金、商業(yè)保險資金、基本養(yǎng)老保險基金、企（職）業(yè)年金基金、銀行理財?shù)茸鳛閼?zhàn)略投資者參與上市公司定增”。在業(yè)內(nèi)人士看來，這使得公募機構(gòu)與上述機構(gòu)實現(xiàn)“同權(quán)參與”，形成多元化資金供給格局。

“政策端對定增市場的支持體現(xiàn)在兩個維度：一是通過并購重組規(guī)則優(yōu)化，提升定增標(biāo)的的戰(zhàn)略價值；二是引入中長期資金，改善投資者結(jié)構(gòu)?！背啃牵ㄖ袊┗鹧芯恐行目偙O(jiān)孫珩分析稱，“這既降低了單一機構(gòu)資金占比過高帶來的流動性風(fēng)險，也為公募基金提供了更豐富的策略組合空間?！?/p>

孫珩進(jìn)一步表示，公募機構(gòu)參與定增的投資邏輯會考慮政策導(dǎo)向與產(chǎn)業(yè)升級趨勢，在“新質(zhì)生產(chǎn)力”與“并購六條”等政策催化下，聚焦符合國家戰(zhàn)略、具備技術(shù)壁壘或整合潛力的上市公司，通過定增獲取折價籌碼，布局高端制造、新能源、半導(dǎo)體等產(chǎn)業(yè)升級核心領(lǐng)域，同時結(jié)合企業(yè)基本面與行業(yè)景氣度，把握中長期價值重估機會，平衡政策紅利與市場風(fēng)險，實現(xiàn)資產(chǎn)配置優(yōu)化與收益增厚。

財通基金相關(guān)人士認(rèn)為，部分公募基金公司深耕定增市場，通過持續(xù)的策略研發(fā)和產(chǎn)品迭代，構(gòu)建起一站式的定增投資服務(wù)平臺，力爭在風(fēng)格快速切換的市場環(huán)境下最大程度匹配投資者的多元需求，更加有利于投資者以長期參與、長期配置的心態(tài)，通過合理的投資節(jié)奏利用時間平滑波動，從而持續(xù)捕捉定增市場貝塔收益及定增折扣收益。