“拿了快五年的醫(yī)藥主題基金終于開始賺錢了。”近日醫(yī)藥行情持續(xù)回暖，讓很多投資者眼前一亮。隨著相關(guān)板塊特別是創(chuàng)新藥這一細(xì)分領(lǐng)域逐漸受到市場關(guān)注，多家公募基金公司紛紛開始宣推醫(yī)藥主題基金，多位醫(yī)藥基金經(jīng)理頻頻亮相發(fā)聲。

在公募機構(gòu)人士看來，醫(yī)藥行情回暖并不是短期市場情緒推動那么簡單。經(jīng)歷近五年的調(diào)整后，原先制約醫(yī)藥板塊表現(xiàn)的多個負(fù)面因素正逐漸消退。醫(yī)藥板塊，特別是創(chuàng)新藥領(lǐng)域涌現(xiàn)出許多新變化。多位基金經(jīng)理表示，看好后續(xù)醫(yī)藥板塊尤其是創(chuàng)新藥細(xì)分領(lǐng)域的投資機會。

醫(yī)藥主題基金水漲船高

近期，醫(yī)藥板塊行情持續(xù)回暖，多只醫(yī)藥主題基金也收獲了不同程度的漲幅。

以被動產(chǎn)品為例，主投醫(yī)藥尤其是港股醫(yī)藥品種的ETF近期表現(xiàn)突出。5月20日，多只港股創(chuàng)新藥ETF跳空高開，截至當(dāng)日收盤，全市場漲幅前十的ETF中有8只為港股創(chuàng)新藥產(chǎn)品，漲幅全部超過4%。5月23日，創(chuàng)新藥ETF再度領(lǐng)漲，一只創(chuàng)新藥產(chǎn)品位居全市場ETF漲幅榜首位。5月27日，醫(yī)藥主題ETF再度領(lǐng)漲，港股創(chuàng)新藥ETF占據(jù)全市場ETF漲幅前六位置。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月28日，今年以來全市場漲幅前十的ETF均為主投港股醫(yī)藥的產(chǎn)品，漲幅均超過30%。

主動產(chǎn)品方面，一度被市場認(rèn)為坐了好幾年“冷板凳”的醫(yī)藥基金經(jīng)理中，不少人的在管產(chǎn)品今年實現(xiàn)業(yè)績大爆發(fā)，甚至遠(yuǎn)超被動產(chǎn)品漲幅，在主被動產(chǎn)品較量中占據(jù)上風(fēng)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月27日，長城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)精選、中銀港股通醫(yī)藥、永贏醫(yī)藥創(chuàng)新智選、中銀大健康、華安醫(yī)藥生物、匯添富健康生活一年持有、鵬華醫(yī)藥科技、中銀醫(yī)療保健、富國醫(yī)藥創(chuàng)新、中銀創(chuàng)新醫(yī)療、華寶大健康、平安醫(yī)藥精選等十余只產(chǎn)品今年以來的回報率均超過40%，最高的接近60%。

有基金人士分析，醫(yī)藥行業(yè)范疇較廣且相對復(fù)雜，投研門檻較高，不同醫(yī)藥公司之間的發(fā)展差別較大。對于醫(yī)藥行業(yè)的投資，細(xì)分機會的尋找和阿爾法挖掘的重要性更加突出，這是主動投資的醫(yī)藥基金能夠跑贏被動產(chǎn)品的關(guān)鍵所在，也是主動投資的醫(yī)藥基金經(jīng)理形成核心競爭優(yōu)勢的重要支點。

今年以來醫(yī)藥板塊回暖的背景下，很多基民感慨此前“套牢”近五年的醫(yī)藥主題基金開始回本賺錢。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月27日，已有部分醫(yī)藥主題基金近五年凈值增長率“轉(zhuǎn)正”，同時仍有不少基金處在虧損狀態(tài)，首尾業(yè)績差距較大。

績優(yōu)基金重倉股“扎堆”

從今年以來回報率超過40%的主動醫(yī)藥主題基金前十大重倉股情況來看，截至今年一季度末，這十余只基金的重倉股趨同情況較為明顯。

據(jù)統(tǒng)計，這十余只基金前十大重倉股加起來僅30余只（剔除重復(fù)持有）。去除10只“獨門股”（僅1只基金持有），這意味著績優(yōu)醫(yī)藥主題基金的前十大重倉股集中在20余只個股上。其中，部分個股為港股、科創(chuàng)板品種，被上述十余只基金扎堆持有。

百利天恒、科倫博泰生物、澤璟制藥三只個股尤受青睞，進入多只績優(yōu)醫(yī)藥主題基金前十大重倉股名單。永贏醫(yī)藥創(chuàng)新智選、匯添富健康生活一年持有、富國醫(yī)藥創(chuàng)新、平安醫(yī)藥精選、華寶大健康等多只基金的前十大重倉股名單中更是同時出現(xiàn)這三只個股。

此外，百濟神州、康方生物、信達(dá)生物、新諾威等個股也頗受績優(yōu)醫(yī)藥主題基金偏愛。

從今年一季度末公募基金整體重倉股情況來看，天相投顧數(shù)據(jù)顯示，躋身公募基金前50大重倉股行列的醫(yī)藥股數(shù)量似乎并不多，僅有恒瑞醫(yī)藥、藥明康德、邁瑞醫(yī)療、百濟神州、澤璟制藥、科倫藥業(yè)6只個股。對比2024年四季度末，百濟神州、澤璟制藥、科倫藥業(yè)均為新進公募前50大重倉股。

創(chuàng)新藥領(lǐng)域關(guān)注度較高

值得注意的是，近日宣傳推廣醫(yī)藥主題基金投資的公募機構(gòu)明顯增多，并久違地發(fā)布了許多關(guān)于醫(yī)藥板塊投資的觀點。

廣發(fā)中證香港創(chuàng)新藥ETF基金經(jīng)理劉杰表示，近期港股創(chuàng)新藥板塊表現(xiàn)強勢，主要有三大驅(qū)動因素：近期頭部藥企與跨國藥企達(dá)成多項授權(quán)合作，印證了中國創(chuàng)新藥領(lǐng)域在全球的競爭力；隨著港股市場流動性改善，外資機構(gòu)配置意愿增強；部分重要行業(yè)大會的時間窗口臨近，國內(nèi)創(chuàng)新藥企會陸續(xù)發(fā)布臨床數(shù)據(jù)，往往有利于港股創(chuàng)新藥企業(yè)的階段性表現(xiàn)。

長城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)精選的基金經(jīng)理梁福睿認(rèn)為，今年以來創(chuàng)新藥板塊出現(xiàn)了積極的新變化：一是很多生物科技或生物制藥公司收入持續(xù)保持高增長態(tài)勢，業(yè)績出現(xiàn)板塊性拐點；二是今年很多創(chuàng)新藥公司的經(jīng)營數(shù)據(jù)和海外BD（商業(yè)化拓展）交易兌現(xiàn)力度強于以往，個股的阿爾法差異逐漸凸顯。非常看好中國創(chuàng)新藥的產(chǎn)業(yè)趨勢和后續(xù)龍頭企業(yè)的股價表現(xiàn)。

平安醫(yī)藥精選股票的基金經(jīng)理周思聰認(rèn)為，目前創(chuàng)新藥領(lǐng)域處于出海和國內(nèi)醫(yī)保市場的雙重提振周期，2025年將是中國創(chuàng)新藥行業(yè)的“三個元年”——收入放量元年、業(yè)績跨越元年和估值抬升元年，行業(yè)有望迎來系統(tǒng)性投資機會。長期來看，在支付端的顯著改善下，創(chuàng)新藥企業(yè)估值將持續(xù)提升，看好創(chuàng)新藥行業(yè)長周期、大級別的投資機會。

鵬華基金權(quán)益投資二部副總經(jīng)理、基金經(jīng)理金笑非認(rèn)為，2025年醫(yī)藥行業(yè)將迎來整體反彈，對創(chuàng)新藥領(lǐng)域長期看好。這也是他目前重倉的方向，在今年一季度，他以逐步提高組合的進攻性作為調(diào)倉思路，中期維度看好AI醫(yī)療。

融通健康產(chǎn)業(yè)的基金經(jīng)理萬民遠(yuǎn)認(rèn)為，在經(jīng)歷了近五年的調(diào)整后，制約醫(yī)藥板塊的多重負(fù)面因素正逐步消退。2025年醫(yī)藥板塊有望迎來基本面和政策面利好的雙重提振，看好創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈（創(chuàng)新藥、創(chuàng)新醫(yī)療器械）、醫(yī)藥消費復(fù)蘇（零售藥店、中藥）、低市凈率品種的投資機會。

來源：中國證券報